传媒行业:华闻传媒
、掌视亿通,拥抱移动互联,积极迈向新媒体。4G时代下,移动视频将迎来爆发,2017年运营商付费视频规模有望超过100亿。国视通讯与掌视亿通利用在移动视频领域的丰富资源和运营经验,将华闻传媒由报纸、杂志、广播、互联电视等媒体向移动互联进行了快速延伸,极大地丰富了公司的媒介资源。此外,公司拟收购的精视文化户外广告屏未来将成为CIBN的又一个内容出口,而楼宇广告也将成为华闻传媒全案营销的重要组成部分;拟收购的邦富软件,将为公司在内容和媒体介质扩张提供必要的技术支持。由于控股股东旗下优质资产众多,我们认为,华闻传媒的并购之路不会停止,将进一步丰富传播介质,搭建内容和技术平台,沿着"全媒体、大文化"的发展战略前进。 盈利预测与评级:若2014年5月发布预案的增发收购能顺利完成,公司总股本将达到20.56亿股,以此计算,我们预计年,公司原有业务(主要包括华商传媒、时报传媒、民生燃气、国广光荣)的摊薄EPS分别为0.43、0.48、0.52元/股;漫友文化并表将增厚EPS分别为0.01、0.01、0.02元/股;澄怀科技的摊薄EPS分别为0.03、0.04、0.04元/股;新媒体业务(主要包括国视通讯、掌视亿通、精视文化、邦富软件)并表将增厚EPS分别为0.10、0.13、0.18元/股。综上,华闻传媒年摊薄EPS保守估计分别为0.57、0.67、0.76元/股,9月30日收盘价12.67元,对应PE分别为22倍、19倍、17倍,给予公司"买入"评级。 风险提示:1、增发收购进程可能低于预期;2、公司的业务体系庞大,是否能够整合众多业务和资源并最终走向传媒集团,有待时间验证,具有不确定性;3、公司新收购各项业务业绩不达承诺。